頗受輿論關(guān)注的國(guó)有資本的流動(dòng)性或有望提速，資本市場(chǎng)將在其中扮演重要角色。不久前對(duì)外發(fā)布的《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于新時(shí)代加快完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》)中明確，對(duì)處于充分競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的國(guó)有經(jīng)濟(jì)，通過(guò)資本化、證券化等方式優(yōu)化國(guó)有資本配置。經(jīng)獲悉，與《意見(jiàn)》相關(guān)的配套政策后期有望出臺(tái)，將進(jìn)一步提升處于充分競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域國(guó)有資本的流動(dòng)性。

接受采訪的國(guó)有企業(yè)負(fù)責(zé)人和業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，優(yōu)化國(guó)有資本布局，要盡快明確相關(guān)方向，才能有章可循，進(jìn)而增強(qiáng)流動(dòng)性，推動(dòng)國(guó)有資本更多投向關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要領(lǐng)域和關(guān)系國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈、科技、國(guó)防、安全等領(lǐng)域。

提升

從2015年年底的不到四成，提升至2019年年底的超過(guò)六成，央企的資產(chǎn)證券化率最近幾年明顯提速，越來(lái)越多的央企資產(chǎn)注入到上市公司中。

采訪央企負(fù)責(zé)人和專家發(fā)現(xiàn)，大部分人對(duì)央企和地方國(guó)企最近幾年的資產(chǎn)證券化進(jìn)程持肯定態(tài)度，普遍認(rèn)為絕大部分國(guó)有企業(yè)完成公司制改制，將為下一步繼續(xù)提升資產(chǎn)證券化奠定基礎(chǔ)，也為優(yōu)化國(guó)有資本布局創(chuàng)造條件。

《意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，對(duì)處于充分競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的國(guó)有經(jīng)濟(jì)，通過(guò)資本化、證券化等方式優(yōu)化國(guó)有資本配置，提高國(guó)有資本收益。《意見(jiàn)》明確，推動(dòng)國(guó)有資本更多投向關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要領(lǐng)域和關(guān)系國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈、科技、國(guó)防、安全等領(lǐng)域。

中央黨校(國(guó)家行政學(xué)院)研究員張春曉在接受采訪時(shí)指出，市場(chǎng)是配置資源的有效平臺(tái)，資本化運(yùn)作、資產(chǎn)證券化都是市場(chǎng)運(yùn)行的重要手段，通過(guò)將處于完全競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的國(guó)有資本以資本化的方式運(yùn)行、以證券化的手段推進(jìn)，能夠極大地提升國(guó)有經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行效率，從而極大地提升完全競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的國(guó)有資產(chǎn)在市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力、創(chuàng)新力、控制力、影響力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力，也能夠進(jìn)一步豐富國(guó)有企業(yè)改革的手段。

此前對(duì)外發(fā)布的《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》，將國(guó)有企業(yè)分為商業(yè)類和公益類。其中，商業(yè)類企業(yè)絕大多數(shù)處于市場(chǎng)完全競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)，公益類企業(yè)有一部分處于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)。

君百略咨詢CEO張政軍在接受采訪時(shí)分析說(shuō)，對(duì)處于充分競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的國(guó)有經(jīng)濟(jì)，通過(guò)資本化、證券化等方式優(yōu)化國(guó)有資本配置，意義體現(xiàn)在三個(gè)層面：首先，通過(guò)資本化和證券化，可為國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局調(diào)整和國(guó)有資本優(yōu)化配置提供重要途徑;其次，通過(guò)資本化、證券化，可以促進(jìn)國(guó)資監(jiān)管更有效地實(shí)現(xiàn)從“管企業(yè)”向“管資本”的轉(zhuǎn)變;最后，資本化、證券化可帶來(lái)有效市場(chǎng)下的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，為國(guó)有資本的優(yōu)化配置和國(guó)有企業(yè)的業(yè)績(jī)考核提供更多更有效的標(biāo)準(zhǔn)，促進(jìn)國(guó)有資本保值增值。

經(jīng)過(guò)多年的持續(xù)推進(jìn)，國(guó)有企業(yè)改革已取得積極進(jìn)展。在一些接受采訪的央企負(fù)責(zé)人和專家看來(lái)，企業(yè)的歷史負(fù)擔(dān)有效緩解，具備進(jìn)一步深化改革、優(yōu)化布局的基礎(chǔ)條件。

張政軍透露，黨的十八屆三中全會(huì)以來(lái)，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、國(guó)企辦社會(huì)職能剝離、三供一業(yè)移交地方、退休人員社會(huì)化、僵尸企業(yè)治理、管理層級(jí)壓減聚焦等方面改革，國(guó)有企業(yè)市場(chǎng)化程度進(jìn)一步提高，為較大范圍開(kāi)展國(guó)有資本布局和結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整提供了基礎(chǔ)條件。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心研究員周麗莎對(duì)此持類似觀點(diǎn)。她在接受采訪時(shí)指出，要積極利用資本市場(chǎng)，依托國(guó)內(nèi)外多層次資本市場(chǎng)，綜合運(yùn)用股權(quán)、基金、資金等運(yùn)作方式，推進(jìn)資源資產(chǎn)化、資產(chǎn)資本化、資本證券化，大力推動(dòng)國(guó)有企業(yè)上市，加大市場(chǎng)化并購(gòu)上市公司力度，推動(dòng)國(guó)有資產(chǎn)向上市公司集中，使上市公司成為國(guó)有企業(yè)主要組織形式和管資本的重要載體。

加速

在全面深化推進(jìn)改革的浪潮中，國(guó)企改革頗受關(guān)注。加快完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，國(guó)企改革是其中的重要組成部分。注意到，《意見(jiàn)》將推動(dòng)國(guó)有資本優(yōu)化布局放在國(guó)企改革板塊的突出位置。

張政軍表示，在國(guó)有資本布局規(guī)劃上，針對(duì)當(dāng)前國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局分布過(guò)寬過(guò)散、不利于發(fā)揮國(guó)有資本應(yīng)有功能和效率及回報(bào)的現(xiàn)狀，在已經(jīng)明確布局領(lǐng)域大方向的基礎(chǔ)上，有必要明確布局的細(xì)分行業(yè)和領(lǐng)域，發(fā)揮具體指導(dǎo)作用。

張春曉指出，國(guó)有企業(yè)改革不是將所有的國(guó)有企業(yè)都要通過(guò)資本化的運(yùn)行、證券化的運(yùn)作來(lái)推進(jìn)改革，也并不是說(shuō)只有通過(guò)市場(chǎng)化的改革才能夠優(yōu)化國(guó)有資產(chǎn)的配置。只要有利于提升國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行效率，能夠使國(guó)民經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，只要有利于國(guó)有資產(chǎn)保值增值，有利于提升國(guó)有經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力，有利于放大國(guó)有資本的功能，無(wú)論是采取政府的手段還是采取市場(chǎng)的手段，還是市場(chǎng)和政府協(xié)同的手段，都可以大膽地使用。

張政軍認(rèn)為，國(guó)資監(jiān)管部門(mén)，有必要針對(duì)目前阻礙國(guó)有資本流動(dòng)和退出的機(jī)制問(wèn)題，特別是困難企業(yè)、不良資產(chǎn)、低效無(wú)效資產(chǎn)的流動(dòng)、退出和價(jià)值修復(fù)難題，出臺(tái)有針對(duì)性的政策舉措，如考核方面，可將市場(chǎng)對(duì)國(guó)有資本、國(guó)有資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估結(jié)果納入考核，將一定期限后的表外資產(chǎn)納入考核，將聚焦主責(zé)主業(yè)和資本化及證券化水平納入考核，解決阻礙結(jié)構(gòu)調(diào)整的機(jī)制難題。

有央企的負(fù)責(zé)人坦言，當(dāng)前國(guó)企改革已出臺(tái)了1+N的文件體系，還有一系列的實(shí)施指引，試點(diǎn)范圍不斷擴(kuò)大，在基層推進(jìn)改革的過(guò)程中，需要建立容錯(cuò)機(jī)制。

張政軍分析說(shuō)，對(duì)于國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司，有必要認(rèn)清未來(lái)國(guó)有資本布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整的大趨勢(shì)，將自身的功能定位和發(fā)展戰(zhàn)略融入到這一大趨勢(shì)中，通過(guò)試體制、試機(jī)制、試模式，加快相關(guān)能力的打造，提升國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)的戰(zhàn)略能力、業(yè)務(wù)能力、組織能力，并加強(qiáng)人才隊(duì)伍建設(shè)，對(duì)國(guó)有企業(yè)，有必要認(rèn)識(shí)到國(guó)有資本布局和結(jié)構(gòu)調(diào)整、國(guó)資監(jiān)管和考核的規(guī)范化和市場(chǎng)化等大趨勢(shì)，抓住當(dāng)前國(guó)企改革有利時(shí)機(jī)，建立市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)機(jī)制和激勵(lì)約束機(jī)制，同時(shí)通過(guò)混合所有制改革，引入資本、市場(chǎng)、機(jī)制和管理增量，加快企業(yè)發(fā)展。

張春曉強(qiáng)調(diào)，在市場(chǎng)化推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革，資本化運(yùn)行、證券化運(yùn)作的過(guò)程中，一定要強(qiáng)化國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督和管理，堅(jiān)決杜絕國(guó)有資產(chǎn)的顯性流失，有效防范國(guó)有資產(chǎn)的隱性流失。

獲悉，與國(guó)有資本相關(guān)的“十四五”規(guī)劃正在制定中，改革的措施和方向?qū)⑦M(jìn)一步明確，國(guó)有資本的布局和優(yōu)化，“十四五”期間或?qū)⒂型�加速推進(jìn)。

來(lái)源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)

國(guó)企改革