進入改革開放40周年之際，改革和開放成為下半年兩個無法回避的投資主線。而其中“國企改革”更是一個不得不談的“老話題”。結(jié)合目前市場的流動性環(huán)境和投資者的風險偏好，大家仍然處于一個“不見兔子不撒鷹”的狀態(tài)，對未來可能發(fā)生的事情“不會給予太高的期望”或者是估值溢價，目前國企改革已經(jīng)進入了自下而上甄選個股的階段，并不支持對于整個板塊的炒作。

 

結(jié)合國資委會議來看：今年是拓展深化各項改革舉措的一年，同時要推進集團層面的股權(quán)多元化和混合所有制改革，三是要推動中央企業(yè)戰(zhàn)略重組。由此可見，混改和重組依然是今年央企改革的兩大主線。

 

混改仍是未來重要突破口，但行業(yè)或有所側(cè)重，軍工和民航或繼續(xù)領(lǐng)跑國企混改，油氣領(lǐng)域混改或提速。建議重點關(guān)注央企軍工混改試點，可關(guān)注中船防務(wù)、中船科技、中國核建、航天電器，同時關(guān)注鐵龍物流，中糧地產(chǎn)。

 

央企合并重組可能首先按照同業(yè)或產(chǎn)業(yè)鏈上下游進行。另有市場人士認為，結(jié)合央企合并重組的目的在于消除同業(yè)競爭，使其做優(yōu)做大做強，和供給側(cè)改革需要，過剩行業(yè)如煤碳和電力領(lǐng)域合并重組的概率較大。其中，煤炭巨頭中國神華已與五大發(fā)電集團之一國電集團合并重組。此外，上述十二家軍工央企中，中核工業(yè)和中核建設(shè)、中船工業(yè)和中船重工此前也被傳存在合并可能。

 

除央企外，地方國企改革也取得了突破性進展。地方國企因資源更豐富，其資產(chǎn)證券化空間更大，投資可以參照以下幾個路徑：一是優(yōu)先選擇資產(chǎn)證券化空間大的地區(qū);二是優(yōu)先選擇珠三角、長三角、環(huán)渤海等東部發(fā)達地區(qū);三是優(yōu)先選擇有明確資產(chǎn)注入或業(yè)務(wù)重組預(yù)期的上市公司;四是優(yōu)先選擇是控股股東唯一上市平臺的上市公司;五是優(yōu)先選擇主業(yè)或控股股東主業(yè)符合國家戰(zhàn)略發(fā)展方向的上市公司;六是優(yōu)先選擇“小公司、大平臺”的上市公司。

來源：證券時報

圖片來源：找項目網(wǎng)

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