自2016年以來(lái)，國(guó)企利潤(rùn)不斷上漲，增速不斷加快成為了各大媒體爭(zhēng)相報(bào)道的利好消息之一。近日，又有媒體稱(chēng)，從財(cái)政部獲悉，今年上半年國(guó)企利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)21.1%，鋼鐵、有色、石油石化等行業(yè)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。

 

　　同時(shí)，7月30日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《推進(jìn)國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司改革試點(diǎn)的實(shí)施意見(jiàn)》，商務(wù)部就修改《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》公開(kāi)征求意見(jiàn)。分析人士認(rèn)為，國(guó)企改革正在進(jìn)入新一輪提速期，只要機(jī)制創(chuàng)新到位，國(guó)有企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景值得期待。再加上今后外國(guó)投資者戰(zhàn)略入股A股上市公司將變得較以往更加便捷，在今后的國(guó)企改革過(guò)程中，很可能有外資戰(zhàn)略入股標(biāo)桿性A股上市國(guó)企的情況出現(xiàn)。屆時(shí)，這可能成為A股市場(chǎng)非常值得關(guān)注的一條投資主線。

 

　　利潤(rùn)增長(zhǎng)有周期性因素

 

　　據(jù)了解，利潤(rùn)增速較大的國(guó)企多集中在重工業(yè)領(lǐng)域。有分析表示，類(lèi)似行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)可能呈周期性。

 

　　財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示，1-6月，國(guó)有企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入27.75萬(wàn)億余元，同比增長(zhǎng)10.2%。同期，國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)總額1.7萬(wàn)億余元，同比增長(zhǎng)21.1%。截至6月末，國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)總額已超過(guò)171萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.4%。

 

　　盡管與去年同期相比增幅略有回落，但上述數(shù)據(jù)仍然稱(chēng)得上亮眼。

 

　　“近幾年來(lái)，國(guó)有企業(yè)改革力度有所加強(qiáng)，推出了一些提質(zhì)增效的措施，包括做大做強(qiáng)國(guó)有企業(yè)、管理體制改革等，可以說(shuō)改革帶來(lái)了業(yè)績(jī)的提升。” 天津財(cái)經(jīng)大學(xué)人文學(xué)院院長(zhǎng)叢屹表示。

 

　　一個(gè)顯著的例子是，山西省屬企業(yè)今年上半年各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)創(chuàng)五年來(lái)最好水平，七大煤炭國(guó)企在2017年集體扭虧為盈，且利潤(rùn)較大幅度增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)延續(xù)到了今年一季度。

 

　　“山西省在2016年和2017年削減了4590萬(wàn)噸煤炭產(chǎn)能。與此同時(shí)，到2018年增加了大量先進(jìn)產(chǎn)能。此外，伴隨著前兩年的去產(chǎn)能，大量職工被轉(zhuǎn)崗分流。到2018年，這個(gè)安置負(fù)擔(dān)也輕了不少。”鑫鼎盛投資有限公司副總經(jīng)理馬俊華說(shuō)。

 

　　今年前6個(gè)月中，被財(cái)政部“點(diǎn)名”的利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)行業(yè)集中在石油石化、鋼鐵、電力、煤炭、有色，其中石油石化、鋼鐵更是次次“上榜”，有色行業(yè)則波動(dòng)較大，前4個(gè)月利潤(rùn)降幅較大，后兩個(gè)月轉(zhuǎn)而掉頭向上。

 

　　馬俊華對(duì)記者分析說(shuō)：“山西七大國(guó)有煤企的利潤(rùn)增長(zhǎng)也有分化，山西焦煤集團(tuán)和潞安集團(tuán)利潤(rùn)較多，同煤集團(tuán)、陽(yáng)煤集團(tuán)相對(duì)較少。這與其主營(yíng)產(chǎn)品有關(guān)，山西焦煤集團(tuán)主要生產(chǎn)煉焦煤，潞安集團(tuán)則主要生產(chǎn)噴吹煤。這兩個(gè)煤種價(jià)格高。而同煤集團(tuán)主要生產(chǎn)動(dòng)力煤，價(jià)格較低。陽(yáng)煤集團(tuán)生產(chǎn)的無(wú)煙煤雖然價(jià)格也較高，但產(chǎn)量沒(méi)有優(yōu)勢(shì)。”

 

　　“當(dāng)然，煤炭行業(yè)和鋼鐵行業(yè)無(wú)法相提并論。目前每噸鋼材的利潤(rùn)在1000元左右，而每噸動(dòng)力煤的利潤(rùn)不到200元，即使是煉焦煤也只有300-400元。”他說(shuō)。

 

　　叢屹則分析表示，“數(shù)據(jù)顯示，上半年國(guó)企利潤(rùn)增幅較大的行業(yè)集中在重化工業(yè)，除了與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革去產(chǎn)能有關(guān)外，這些行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)更多是周期性的，也就是說(shuō)得益于價(jià)格大幅上漲。”

 

　　他提醒說(shuō)：“應(yīng)該注意到，想要在重化工業(yè)實(shí)現(xiàn)科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)是比較難的。”

 

　　然而，也有不同聲音指出國(guó)企利潤(rùn)高速增長(zhǎng)的背后會(huì)影響到民企發(fā)展。國(guó)泰君安宏觀團(tuán)隊(duì)指出，由于供給收縮及價(jià)格回升主要集中在大宗商品和重化工業(yè)領(lǐng)域，國(guó)企相對(duì)占比高，國(guó)企利潤(rùn)的改善高于民企后，需要關(guān)注國(guó)企對(duì)民企利潤(rùn)的擠壓造成民企和制造業(yè)投資意愿和能力的下降。

 

　　華創(chuàng)宏觀分析師牛播坤、甄茂生指出，本次在原材料價(jià)格暴漲的帶動(dòng)下，國(guó)企利潤(rùn)增速再次反超私企，是以侵蝕私企利潤(rùn)為代價(jià)，所以利潤(rùn)回升根基并不牢固。

 

　　國(guó)企改革提速信號(hào)明確或成下半年市場(chǎng)主線

 

　　國(guó)務(wù)院周一發(fā)布《推進(jìn)國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司改革試點(diǎn)的實(shí)施意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)�！兑庖�(jiàn)》指出，改組組建國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司，是以管資本為主改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制的重要舉措。按照《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》《國(guó)務(wù)院關(guān)于改革和完善國(guó)有資產(chǎn)管理體制的若干意見(jiàn)》有關(guān)要求和黨中央、國(guó)務(wù)院工作部署，加快推進(jìn)國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司改革試點(diǎn)工作。

 

　　試點(diǎn)目標(biāo)如下：通過(guò)改組組建國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司，構(gòu)建國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)主體，改革國(guó)有資本授權(quán)經(jīng)營(yíng)體制，完善國(guó)有資產(chǎn)管理體制，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本所有權(quán)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，實(shí)行國(guó)有資本市場(chǎng)化運(yùn)作。發(fā)揮國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司平臺(tái)作用，促進(jìn)國(guó)有資本合理流動(dòng)，優(yōu)化國(guó)有資本投向，向重點(diǎn)行業(yè)、關(guān)鍵領(lǐng)域和優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中，推動(dòng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高國(guó)有資本配置和運(yùn)營(yíng)效率，更好服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略需要。試點(diǎn)先行，大膽探索，及時(shí)研究解決改革中的重點(diǎn)難點(diǎn)問(wèn)題，盡快形成可復(fù)制、可推廣的經(jīng)驗(yàn)和模式。

 

　　以管資本為主加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管，完善國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)的市場(chǎng)化機(jī)制�？茖W(xué)合理界定政府及國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司和所持股企業(yè)的權(quán)利邊界，健全權(quán)責(zé)利相統(tǒng)一的授權(quán)鏈條，進(jìn)一步落實(shí)企業(yè)市場(chǎng)主體地位，培育具有創(chuàng)新能力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)有骨干企業(yè)。

 

　　堅(jiān)持優(yōu)化布局。通過(guò)授權(quán)國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司履行出資人職責(zé)，促進(jìn)國(guó)有資本合理流動(dòng)，優(yōu)化國(guó)有資本布局，使國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)更好地服務(wù)于國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)。

 

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，國(guó)企利潤(rùn)增速創(chuàng)2012年以來(lái)最高水平，深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，大力開(kāi)展瘦身健體提質(zhì)增效是重要支撐，下半年相關(guān)改革將進(jìn)一步深化，多點(diǎn)突圍。

 

　　“去杠桿、去產(chǎn)能等支撐了宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境，也使得國(guó)有企業(yè)外部環(huán)境改善，給國(guó)企利潤(rùn)提升帶來(lái)利好。”中國(guó)社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院副研究員蔣震表示。

 

　　國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心副研究員周麗莎也認(rèn)為，上半年國(guó)企是各類(lèi)經(jīng)濟(jì)類(lèi)型中增長(zhǎng)幅度最大的，對(duì)于整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出了較大貢獻(xiàn)。究其原因，國(guó)企尤其是央企深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，大力開(kāi)展瘦身健體提質(zhì)增效是重要支撐。

 

　　分析人士認(rèn)為，30日發(fā)布的一系列文件透露出重要信號(hào)，國(guó)企改革正進(jìn)入新一輪提速期。這一波改革的重點(diǎn)是以管資本為主加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管，完善國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)的市場(chǎng)化機(jī)制�？茖W(xué)合理界定政府及國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司和所持股企業(yè)的權(quán)利邊界，健全權(quán)責(zé)利相統(tǒng)一的授權(quán)鏈條，進(jìn)一步落實(shí)企業(yè)市場(chǎng)主體地位，培育具有創(chuàng)新能力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的國(guó)有骨干企業(yè)。只要機(jī)制創(chuàng)新到位，國(guó)有企業(yè)未來(lái)的發(fā)展前景值得期待。

 

　　與此同時(shí)，商務(wù)部修改《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》，今后外國(guó)投資者戰(zhàn)略入股A股上市公司將變得較以往更加方便，限制減少，審批簡(jiǎn)化。特別需要重視的是，今后的國(guó)企改革試點(diǎn)過(guò)程中，很可能有外資戰(zhàn)略入股標(biāo)桿性A股上市國(guó)企的情況出現(xiàn)。屆時(shí)，這可能成為A股市場(chǎng)下半年非常值得關(guān)注的一條投資主線。

 

　　來(lái)源：國(guó)企網(wǎng)

圖片來(lái)源：找項(xiàng)目網(wǎng)

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