在2019年4月16日的國新辦新聞發(fā)布會上，國資委秘書長、新聞發(fā)言人彭華崗介紹，第四批混合所有制改革試點(diǎn)企業(yè)名單已經(jīng)初步確定，將超過100戶，國資委在履行有關(guān)程序。

國海證券認(rèn)為，近期中船集團(tuán)內(nèi)部整合、格力電器股權(quán)轉(zhuǎn)讓、一汽集團(tuán)資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)等改革的落地，以及第四批混改名單的即將推出，都顯示國企改革正朝著更大的范圍和更深的層次加速推進(jìn)。由于所有權(quán)的性質(zhì)和經(jīng)營管理的特點(diǎn)，部分國有企業(yè)存在活力不足、經(jīng)營效率低以及負(fù)債率高等問題。而分類管理、引入戰(zhàn)略投資者、資產(chǎn)證券化、員工持股、股權(quán)激勵等具體改革措施的推進(jìn)，則有助于從經(jīng)營決策的自主性、市場反應(yīng)的靈活性、員工的積極性等方面提升國企的經(jīng)營質(zhì)量和經(jīng)營活力，促進(jìn)國企的做大做強(qiáng)。

市場中，置信電氣公布英大證券和英大信托的打包借殼計劃，股價走出連續(xù)9個漲停板。東方能源擬逾147億收購國家電投集團(tuán)資本控股，涉足金融業(yè)務(wù)，股價近期連續(xù)上攻。

國海證券看好國企改革持續(xù)深化對于軍工企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營活力的提升，給予推薦評級。具體投資策略上，推薦從軍工資產(chǎn)證券化和國企高質(zhì)量發(fā)展兩個方面把握投資機(jī)會，資產(chǎn)證券化方面重點(diǎn)關(guān)注中國船舶、四創(chuàng)電子、國�？萍肌⒕弥�洋、中國海防等;高質(zhì)量發(fā)展方面重點(diǎn)關(guān)注有望通過混改改善基本面的洪都航空、湘電股份等。

天風(fēng)證券建議，重點(diǎn)關(guān)注“雙百計劃”和很快公布的第四批混改試點(diǎn)名單，是今年國企改革自上而下的緊要任務(wù)。第二、關(guān)注地方區(qū)域國改和一帶一路橋頭堡的交叉云南，例如云南城投。第三、關(guān)注地方國企“做大做強(qiáng)”的邏輯——債務(wù)風(fēng)險較高地區(qū)的單一上市平臺。

總結(jié)而言，在地方債務(wù)風(fēng)險處置的需求以及來自外部的競爭壓力之下，國企改革已經(jīng)到了不得不提速的階段。同時在今年市場風(fēng)險偏好顯著提升的情況下，相關(guān)的主題也具備較高的參與價值。根據(jù)前述，政府地方債務(wù)——尤其是市縣級的地方債務(wù)處置，很可能成為倒逼這一輪國企改進(jìn)程加快的主要動力。從這個思路出發(fā)，在標(biāo)的的選擇上，可以考慮以下幾個維度：

(1)緊迫性。也就是區(qū)域上，選擇地方赤字率較大，迫切通過國企做大做強(qiáng)來化解地方債務(wù)危機(jī)的城市。統(tǒng)計有財政收支和GDP數(shù)據(jù)的294個省會及市級城市，計算進(jìn)3年的平均財政赤字率。其中，財政赤字率=(財政支出-財政收入)/名義GDP。最終結(jié)果顯示樣本城市中位數(shù)赤字率為11%，優(yōu)先考慮所屬城市赤字率大于11%的區(qū)域。(2)稀缺性。篩選出實(shí)際控制人為地方國資委或地方政府，且大股東僅控股1家上市公司的標(biāo)的，這類企業(yè)最有可能被地方用以發(fā)力“國企做大做強(qiáng)”。(3)空間。個股的篩選上傾向于中小市值，該類標(biāo)的更有可能作為集團(tuán)注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的接收方，具備做大做強(qiáng)的空間。

財通證券認(rèn)為，種種跡象預(yù)示汽車行業(yè)國企改革正式進(jìn)入加速期。汽車行業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，存在明顯規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，尤其在行業(yè)進(jìn)入低速增長的新常態(tài)后車企通過做大規(guī)模，從而擁有更低成本以提升競爭力實(shí)屬必要。本輪汽車行業(yè)國企改革醞釀已久，在此行業(yè)競爭加劇的節(jié)點(diǎn)紛紛推出也符合行業(yè)發(fā)展規(guī)律，預(yù)計隨著汽車行業(yè)走向更為成熟的階段，行業(yè)格局有望進(jìn)一步集中，國企“做大做優(yōu)做強(qiáng)”訴求增強(qiáng)，國企改革有望加速推進(jìn)。一汽集團(tuán)國企改革方向最為確定，建議重點(diǎn)關(guān)注一汽轎車;建議關(guān)注北汽集團(tuán)國企改革涉及標(biāo)的北汽藍(lán)谷、渤海汽車;長安集團(tuán)國企改革建議關(guān)注長安汽車、東安動力、ST天雁。

來源:證券時報網(wǎng)

圖片來源：找項目網(wǎng)

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