近期寶鋼股份公布了關(guān)于股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)公告，寶鋼集團擬將其持有的本公司A股股份無償劃轉(zhuǎn)給北京誠通金控投資有限公司、國新投資有限公司。

資料顯示北京誠通金控投資有限公司，國新投資有限公司分別為中國誠通控股集團有限公司(下稱誠通集團)和中國國新控股有限責(zé)任公司(下稱國新公司)旗下公司，二者是國有資本運營改革的試點單位。從去年起，已有不少上市公司的股權(quán)被劃入誠通集團、國新公司。

隨著國企改革十項改革試點的落地，2016年成為兼并重組改革年，同時國有資本投資、運營公司組建及“三個一批”的提出，國企改革將迎來一個新的局面，國資之間的股權(quán)劃轉(zhuǎn)、央企之間的交叉換股，國企改革有了新的動向。

一位國新公司內(nèi)部人士曾透露，國資委今年會將更多的央企股權(quán)劃撥給國新公司，把國新公司打造成為類似新加坡淡馬錫的范本。

股權(quán)劃轉(zhuǎn)案例頻繁涌現(xiàn)

今年2月，國務(wù)院國資委、國家發(fā)改委、人社部聯(lián)合發(fā)布國企“十項改革試點”落實計劃，誠通集團和國新公司兩家中央企業(yè)確定為國有資本運營公司試點企業(yè)。二者將成為國有資本市場化運作的專業(yè)公司后，將按照市場規(guī)律、企業(yè)發(fā)展規(guī)律和資本運營要求，搭建功能完備的資本運作平臺，通過多層次資本市場和資本運作手段，發(fā)展成為市場化運營、專業(yè)化管理的國有資本流轉(zhuǎn)和持股公司。

二者側(cè)重于持股管理和資本運作，主要致力于整合運營、改制重組、進入退出等資產(chǎn)經(jīng)營和資本運作。將通過劃轉(zhuǎn)和投資，持有分布于不同國別、行業(yè)、企業(yè)的上市公司控參股權(quán)。

寶鋼股份剛剛公布的股權(quán)劃轉(zhuǎn)方案就是這一試點的典型代表。9月19日，寶鋼股份公告稱，于2016年9月18日接到本公司控股股東寶鋼集團有限公司(下稱寶鋼集團)轉(zhuǎn)來的《寶鋼集團有限公司關(guān)于無償劃轉(zhuǎn)寶山鋼鐵股份有限公司國有股份的通知》，根據(jù)深化國有企業(yè)改革的總體部署和國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會的有關(guān)工作安排，寶鋼集團擬將其持有的本公司403,439,717股A股股份無償劃轉(zhuǎn)給北京誠通金控投資有限公司，403,439,717股A股股份無償劃轉(zhuǎn)給國新投資有限公司。

事實上不僅僅是寶鋼股份，通過梳理發(fā)現(xiàn)，國新公司自成立以來先后收編了華星集團、中國印刷集團公司等央企，并入股中國鐵路通信信號股份有限公司、中國生物技術(shù)股份有限公司、中國鐵塔公司。

而在央企混改的大幕拉開以來，國資委領(lǐng)導(dǎo)也曾多次表示，要將更多股權(quán)劃入試點公司，可以預(yù)見，未來還會有不少公司的股權(quán)劃入這些試點單位。

除了央企層面外，地方國企改革也有相當多股權(quán)劃轉(zhuǎn)的案例。以上海為例，根據(jù)上海市新一輪國資國企改革的整體部署，上海國際集團和上海國盛集團成為上海市兩大國有資本流動平臺。

其中，國盛集團自2015年上半年開始陸續(xù)接收了光明集團、紡織集團、上海建工等公司的部分股權(quán)劃轉(zhuǎn)，截至目前已持有光明集團(77.06%)、紡織集團(49.00%)、上海建工(29.00%)、棱光實業(yè)(22.49%)、交運股份(21.00%)、隧道股份(7.39%)、上海農(nóng)商行(4.47%)和上海醫(yī)藥(2.53%)等公司股權(quán)。

對于這種現(xiàn)象，中國企業(yè)研究院首席研究員李錦表示，無償劃撥股份，既是行政劃撥，也符合市場經(jīng)濟規(guī)律。一方面符合國資委改革的戰(zhàn)略規(guī)劃，另一方面也是上市公司的內(nèi)在需求。

交叉持股現(xiàn)象漸多

除了國資之間股權(quán)劃轉(zhuǎn)案例頻繁涌現(xiàn)，央企之間的交叉持股現(xiàn)象也逐漸增多。

8月11日，中國石油發(fā)布公告稱，該公司6月17日公告無償劃轉(zhuǎn)寶鋼集團的6.24億股A股股份獲得國資委的批準后已經(jīng)確認過戶登記手續(xù)辦理完畢。

9月18日，寶鋼股份公告稱，接到控股股東寶鋼集團的通知，公司國有股份無償劃轉(zhuǎn)事項已取得國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會的批準。

這一股權(quán)劃轉(zhuǎn)事項始于8月15日，當日寶鋼股份發(fā)布公告稱，公司控股股東寶鋼集團通過無償劃轉(zhuǎn)的方式將寶鋼股份8億股A股股份劃轉(zhuǎn)給中國石油天然氣集團。在此次股份劃轉(zhuǎn)結(jié)束后，寶鋼集團持有寶鋼股份123.3億股A股股份，占總股本比例為74.88%，中石油集團持有的8億股股份，占總股本的4.86%。

至此，兩家央企交叉持股在協(xié)議層面已正式完成。

據(jù)悉，寶鋼集團與中石油集團是長期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，公開資料顯示寶鋼股份和中石油合作淵源已久。早在2012年寶鋼股份出資80億元，參股中石油西北管道聯(lián)合有限責(zé)任公司，持有其12.8%的股權(quán);之后于2015年將其置換為中石油管道平臺公司3.52%股權(quán)。

業(yè)內(nèi)人士認為，此次中石油與寶鋼交叉持股，產(chǎn)業(yè)互補和資源優(yōu)化配置考量非常明顯，而通過股權(quán)紐帶鞏固戰(zhàn)略合作關(guān)系，也符合國際上的通行做法。

值得注意的是，這一案例并非獨有。據(jù)不完全統(tǒng)計，近半年內(nèi)就有6家央企無償劃轉(zhuǎn)其上市公司的股份給其他央企。包括國投公司與中國海運集團，中船集團和中遠集團等。

相關(guān)企業(yè)在公告中均稱，劃轉(zhuǎn)的目的均為加強上下游企業(yè)間的戰(zhàn)略協(xié)同，深化雙方戰(zhàn)略合作，促進生產(chǎn)經(jīng)營長期穩(wěn)定發(fā)展。

對此，業(yè)內(nèi)人士表示，央企之間推行交叉持股，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，加強上下游企業(yè)間的戰(zhàn)略協(xié)同，形成產(chǎn)業(yè)聯(lián)動效應(yīng)，也有利于實現(xiàn)股權(quán)多元化，成為國企改革的新路徑。

盡管各案例中的相互持股比例并不高，但密集的無償劃轉(zhuǎn)動作或許表明，央企之間的交叉持股釋放出下一步國資改革的重要信號。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌則認為，“這會是一個趨勢。”此前的國企改革，更多的是在結(jié)構(gòu)上進行合并，或者是在國企股權(quán)劃轉(zhuǎn)上，方式比較粗放�，F(xiàn)在的企業(yè)是龐大到不能隨便整合，在產(chǎn)能結(jié)構(gòu)的削減和公司治理結(jié)構(gòu)的調(diào)整上，不是用行政命令可以完全實現(xiàn)的。在這種情況下，需要摸索另一條產(chǎn)能削減和轉(zhuǎn)移的方式，通過以資本為紐帶，在供給和需求之間削減相關(guān)的交易成本，能夠結(jié)成最短的交易鏈條。

來源:東方財富網(wǎng)

圖片來源：找項目網(wǎng)

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