所謂混合所有制改革，就是要把國有企業(yè)與其他所有制的企業(yè)，比如民營企業(yè)、外企，民營資本、國外資本，融合起來。國企混改的核心目標是從管資產，轉型為管資本，借市場的力量，釋放國有經濟的活力。對于投資者來說，國企混改也是未來長期的不可忽視的政策紅利、投資主線之一。

首先看體量：國有企業(yè)、國有資產在我國經濟中占有非常重要的位置。境內沒有任何其他經濟體量能與之相比，從總額上來看國企是毫無爭議的中流砥柱，從產業(yè)鏈和包容性上來看，國有經濟也是最深最廣的。

其次看估值：從發(fā)展歷程和產權結構上來看，國有資本的定價是腳踏實地的，泡沫較少的。這一點可以從A股上市的國企的估值水平看出：國有大型商業(yè)銀行、資源型國有企業(yè)的估值水平都遠低于民營企業(yè)，特別是創(chuàng)業(yè)板上市公司。從估值調整的角度來看，混改后的上市公司則存在明確的估值上浮的投資機會。

再次看紅利：國有資產混改后能獲得釋放的資源、政府關系、企業(yè)信用等等，都可以轉化為相應的經濟效益。目前，公共設施建設、稀有資源、戰(zhàn)略產業(yè)等國之重器的產業(yè)很多都處于國企國資的控制之下，而在體制內被各種因素限制的生產效率、經營效益有望在市場化的民企民資介入后獲得釋放，可謂是利國利民的紅利。

然而，目前國企混改還存在很多的問題和阻礙。一方面是國企、國資本身，存在著諸多顧慮;另一方面是參與混改的民企、民資，也存在各類猶豫：如對混改后話語權缺失的疑慮、對國資提供的混改標的資產資源的效益的顧慮、對經營理念治理結構的改變融合的信心不足等等。因此，混改的進度必然會被拉長成一個持久的過程，會成為經濟改革發(fā)展的大背景的一部分;同時也成為投資者們持久的話題和機會。

我們中小投資者們參與混改主題的投資，主要的戰(zhàn)場還是在A股市場里�；�本的投資邏輯有三個層面：

一是從國資的角度選擇有發(fā)展前景的行業(yè)，比如戰(zhàn)略新興產業(yè)或先進制造業(yè)，這類行業(yè)和其中的國資公司的混改效率最高，混改后能釋放的紅利和業(yè)績都更有確定性;

二是從混改參與的另一方民企的角度選擇，只有資本實力強、管理經驗豐富的民營資本才是國企最好的合作伙伴;

三是要選擇估值合理的公司，混改對個股有一個重新估值的效應，目前估值合理甚至偏低的混改概念公司都是未來的潛力股。

毫無疑問的是，投資者們想要分享經濟復蘇、經濟增長的紅利，投資混改相關的資產就是最寬車道和最好的風口之一。

來源:新民晚報

圖片來源：找項目網

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