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“ 整體來看,自2004 年到2014 年這十年里,股權(quán)投資在中國發(fā)展迅速,新募集基金數(shù)、募集資金額和投資案例與金額等代表著投資發(fā)展的基本數(shù)據(jù)將會長時" />
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國資國企動態(tài)
2015-05-27
本報記者 唐福勇<?xml:namespace prefix = o />
“ 整體來看,自2004 年到2014 年這十年里,股權(quán)投資在中國發(fā)展迅速,新募集基金數(shù)、募集資金額和投資案例與金額等代表著投資發(fā)展的基本數(shù)據(jù)將會長時間保持增長狀態(tài),這是新興市場的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和中國企業(yè)數(shù)量多、發(fā)展快所帶來的投資機(jī)遇,中國市場已經(jīng)進(jìn)入股權(quán)投資的大時代。”
以上是清科研究中心對近十年來中國私募股權(quán)投資行業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后最新得出的判斷。
事實(shí)上,私募股權(quán)投資行業(yè)在中國市場從開端至今已經(jīng)走過了20 余年的發(fā)展歷程,自上世紀(jì)90 年代,國外私募股權(quán)投資基金開始進(jìn)入中國市場,期間,中國私募股權(quán)投資行業(yè)經(jīng)歷了起起伏伏,也創(chuàng)造了一波波的熱潮。根據(jù)清科集團(tuán)旗下私募通統(tǒng)計,2005 年中國活躍的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)僅500 家左右,而截至2014 年底,中國股權(quán)投資市場活躍的投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)超過8000 家,管理資本量超過4 萬億元人民幣,市場規(guī)模在這10 年間實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛躍。在清科研究中心看來,目前,隨著國內(nèi)資本市場的日益成熟、行業(yè)監(jiān)管政策落定和逐漸完善,中國市場已逐步邁入股權(quán)投資時代。
整體來看,在創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的大背景下,中國私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)已經(jīng)進(jìn)入投資“ 狂熱期” ,且投資階段愈發(fā)前移。從2006 年至2014 年,中國股權(quán)投資市場整體攀升,投資案例數(shù)與投資金額年復(fù)合增長率分別為28 .1 %和21 .7 %。
清科研究中心認(rèn)為,2015 年國內(nèi)宏觀環(huán)境及政策利好私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展,從目前來看,中國股權(quán)投資時代已經(jīng)出現(xiàn)了六大跡象。
其一,全國各區(qū)域形成了股權(quán)投資“3 +2” 的格局。歷年來,北京始終是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的核心區(qū),無論在被投項(xiàng)目個數(shù)還是金額規(guī)模方面,都遙遙領(lǐng)先于全國其他地方。除了北上廣及東部沿海地區(qū)以外,近年來VC 機(jī)構(gòu)的投資熱點(diǎn)也向中西部地區(qū)傾斜,造成這種現(xiàn)象的主要原因是國家關(guān)于促進(jìn)中西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策頻出,且經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的股權(quán)投資過熱導(dǎo)致項(xiàng)目估值上升,眾多投資機(jī)構(gòu)逐漸向中西部二三線城市進(jìn)行項(xiàng)目深挖。尤其是中西部政府紛紛設(shè)立政府引導(dǎo)基金,對股權(quán)投資機(jī)構(gòu)落戶中西部地區(qū)及促進(jìn)轄區(qū)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)獲得融資起到非常重要的促進(jìn)作用。目前整個中國已經(jīng)形成了以北京、上海、深圳為核心的華北、華東、華南的創(chuàng)業(yè)基地,和以武漢、成都為新的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)基地的“3 +2” 整體格局。
其二,投資機(jī)構(gòu)加速向早期前移,天使投資將愈發(fā)活躍。目前國內(nèi)創(chuàng)業(yè)投資市場中后期項(xiàng)目投資競爭依然激烈,且投資回報水平下降,迫使投資機(jī)構(gòu)將更多資金轉(zhuǎn)投早期項(xiàng)目。而同時,新興行業(yè)發(fā)展態(tài)勢及創(chuàng)業(yè)公司不斷涌現(xiàn),也在推動投資機(jī)構(gòu)加大早期投資力度,介入天使及種子階段的投資,以期挖掘和培養(yǎng)潛在優(yōu)秀公司。2015 年,個人以及機(jī)構(gòu)化的天使投資數(shù)量均會逐步增多,投資活躍度也將延續(xù)2014 年的火熱。
其三,國企混改相繼落地,私募巨頭積極入場。2014 年PE 機(jī)構(gòu)參與國企混改的進(jìn)程正式開啟。新一輪國企的改革,為非公有制資本參與國企改革提供了政策上的保障。而作為多層次資本市場建設(shè)的重要一部分,私募基金的發(fā)展也受到了支持。雙重機(jī)遇的出現(xiàn),使得私募機(jī)構(gòu)對參與國企改革的關(guān)注度在上半年出現(xiàn)了高漲。展望2015 年,待中央層面關(guān)于央企改革框架及細(xì)則出臺之時,勢必將會掀起另一輪國企混改的大潮。
其四,并購市場持續(xù)熱潮,并購基金將迎來更多機(jī)會。目前,在國內(nèi)并購市場持續(xù)熱潮的背景下,并購基金逐漸成為并購市場不可替代的重要金融產(chǎn)品,是參與并購交易和推動并購市場發(fā)展的重要力量,企業(yè)需要拓展并購基金的資金來源,提高并購基金的杠桿率,暢通并購基金的退出渠道。中國經(jīng)濟(jì)的高速增長階段已經(jīng)過去,接下來的任務(wù)是產(chǎn)業(yè)整合。并購基金能夠?yàn)槠髽I(yè)儲備更多的并購標(biāo)的,使其在擴(kuò)張模式下有能力通過產(chǎn)業(yè)資本的助力提速,緩解并購帶來的資金壓力,未來一些產(chǎn)業(yè)型基金、并購型基金將獲得巨大的釋放空間。
其五,新三板轉(zhuǎn)板制度有望落實(shí),真正成為重要的退出和投資渠道。清科研究中心預(yù)計2015 年有望落實(shí)新三板轉(zhuǎn)板至創(chuàng)業(yè)板的相關(guān)制度, 轉(zhuǎn)板制度的推出有望為機(jī)構(gòu)提供除IPO 以外更多元化的退出方式,并有望成為機(jī)構(gòu)的重要投資渠道。
其六,高層聚焦注冊制改革,今年年底有望得到落實(shí)。在<?xml:namespace prefix = st1 />

圖片來源:找項(xiàng)目網(wǎng)

